ก้าวนำตลาด: กลยุทธ์สร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่าจากหุ้นสหรัฐฯ

• คุณพรชนก รัตนรุจิกร, CFA ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนทางเลือก บลจ.กรุงศรี
• คุณลดาวัลย์ อรุณยิ่งมงคล, Vice President, Southeast Asia and India Intermediaries, J.P. Morgan Asset Management

• หุ้นสหรัฐฯ ยังคงได้รับแรงหนุนจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ดอกเบี้ยที่ลดลง และกำไรของบริษัทที่แข็งแกร่ง แม้จะมีความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์บ้าง แต่คาดว่า GDP สหรัฐฯ จะเติบโต 2.5% ในปี 2569 จากการลงทุนขนาดใหญ่ในปัญญาประดิษฐ์ (AI) การกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเนื่องภายใต้ “One Big Beautiful Bill Act” และสภาพการเงินที่คลายตัวจากคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของ Federal Reserve (ที่มา: Dallas Fed, Revelio Labs, ADP, Bloomberg and Multi Asset Solutions Goldman Sachs, KKP ณ 10 ต.ค. 68)
• ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนยังออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่กำไรของดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 11% ในไตรมาส 3 สูงกว่าที่คาดการณ์ และคาดว่าจะเติบโต 9% ในปีนี้ และ 14% ในปี 2569 บลจ.กรุงศรี มองว่าความผันผวนระยะสั้นจากนโยบาย Fed เป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว โดยอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวและตลาดแรงงานที่นุ่มนวลช่วยให้ Fed มีความยืดหยุ่นในการลดดอกเบี้ยและยืดระยะเวลาการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป

• ตลาดเผชิญความท้าทายจากความเข้มข้นของหุ้น โดยเฉพาะ “Magnificent 7” ที่มีสัดส่วนราว 40% ของดัชนี S&P 500 การกระจายการลงทุนเชิงรุกจึงเป็นเครื่องมือสำคัญในการลดความเสี่ยง แม้เงินเฟ้อคาดว่าจะขึ้นสู่จุดสูงที่สุดแล้ว แต่คาดว่าจะอยู่ในระดับ 3 - 4% ในปีหน้า ความผันผวนระยะสั้นถือเป็นโอกาสเข้าลงทุนสำหรับนักลงทุนที่มีแนวทางเชิงรุก

• กลุ่มเทคโนโลยียังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก คาดว่าจะสร้างกำไรเพิ่มขึ้นเป็นเลขสองหลักในปี 2569 แต่โอกาสก็ไม่ได้จำกัดแค่หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ กองทุนยังสำรวจหุ้นขนาดกลางถึงเล็ก รวมถึงกลุ่มที่ถูกมองข้าม เช่น การเงิน อสังหาริมทรัพย์ และสุขภาพ ซึ่งได้รับประโยชน์จากกำลังซื้อผู้บริโภคและนโยบายการคลังที่สนับสนุน (ที่มา: J.P. Morgan Asset Management)
•  กองทุน US Select Equity Plus Fund ใช้กลยุทธ์ “Super Active” ผสมการลงทุนทั้งแบบ Long และ Short เพื่อโอกาสสร้างผลตอบแทนในทุกสภาวะตลาด พอร์ตหลักแบบ Long-only ช่วยรับความเสี่ยงของตลาด ส่วนพอร์ตเสริมใช้กลยุทธ์ Long-Short เพื่อเพิ่มโอกาสสร้างผลตอบแทน โครงสร้างนี้ช่วยให้เกิด Alpha อย่างสม่ำเสมอ พร้อมควบคุมความผันผวนโดยรวม

• ประวัติผลการดำเนินงานที่ผ่านมาและพื้นฐานการวิจัยที่แข็งแกร่ง เป็นส่วนสำคัญที่ช่วยให้กองทุนประสบความสำเร็จ โดยในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา กองทุนสร้าง Alpha เฉลี่ย 2.5% ต่อปี ด้วย Tracking Error ต่ำ หนุนด้วยการลงทุนด้านการวิจัยต่อปีราว 2.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบัน กองทุนมีจัดการจัดพอร์ที่ยึดตามมุมมองเชิงบวกที่ชัดเจน โดยยังคงให้น้ำหนักลงทุนมากกว่าตลาดในบริษัทที่มีศักยภาพการเติบโตสูง เช่น Howmet Aerospace, Mastercard, Lowe’s, Amazon, และ Wells Fargo ในขณะที่ลดน้ำหนักหรือถือสัดส่วนน้อยลงในหุ้นอย่าง Tesla, Berkshire Hathaway, Home Depot และ Netflix ตามมูลค่าหรือแรงกดดันของอุตสาหกรรม (ที่มา: J.P. Morgan Asset Management ณ 30 ก.ย. 68)

•  นับตั้งแต่วิกฤตปี 2563 กองทุนสามารถสร้างผลตอบแทนเหนือดัชนี S&P 500 ประมาณ 9% โดยสองในสามของ Alpha มาจากพอร์ตหลักแบบ Long-only การบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัยจึงช่วยลดการขาดทุนสูงสุดต่ำกว่าตลาดโดยรวม จำกัดการขาดทุนสูงสุดเพียง 3% ในช่วงที่ตลาดผันผวนมากที่สุด

• บลจ.กรุงศรี แนะนำเข้าลงทุนใน KF-US-PLUS เป็นกองทุนหลักสำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสสร้างผลตอบแทนระยะยาวสม่ำเสมอและโอกาสสร้าง Alpha โดยกองทุนมีแนวทางที่สมดุลในการใช้ประโยชน์จากโอกาสตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงนโยบายการเงินผ่อนคลาย
• นอกจากนี้ บลจ.กรุงศรี แนะนำให้นักลงทุนยึดกลยุทธ์ลงทุนแบบ “ซื้อช่วงตลาดปรับตัวลง (buy on dip)” เพราะเชื่อว่าความผันผวนระยะสั้น หรือความผิดหวังชั่วคราวจากการที่ Fed อาจคงดอกเบี้ย ถือเป็นโอกาสเข้าลงทุนที่เหมาะสม ก่อนการลดดอกเบี้ยระยะยาวที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

• KF-US-PLUS / KF-US-PLUSRMF ลงทุนในกองทุนหลัก JPMorgan Funds - US Select Equity Plus Fund โดยเฉลี่ยในรอบปีบัญชีไม่น้อยกว่า 80% ของ NAV | ระดับ 6: เสี่ยงสูง
• RMF เป็นกองทุนที่ส่งเสริมการลงทุนระยะยาวเพื่อเกษียณอายุ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง และศึกษาสิทธิประโยชน์ทางภาษีในคู่มือการลงทุนก่อนตัดสินใจลงทุน ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
• กองทุนป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน จึงมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งอาจทำให้ผู้ลงทุนขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน/หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้
• เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลต่างๆ ที่น่าเชื่อถือได้ ณ วันที่แสดงข้อมูล แต่บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องความน่าเชื่อถือ และ ความสมบูรณ์ของข้อมูลทั้งหมด โดยบริษัทฯ ขอสงวนสิทธิ์เปลี่ยนแปลงข้อมูลทั้งหมดโดยไม่จำเป็นต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า