สรุปประเด็นงานสัมมนา “A Different Path to Global Equity Winners”

ภายในงานสัมมนา “A Different Path to Global Equity Winners”

เจาะลึกมุมมองจากผู้เชี่ยวชาญ

• คุณเกียรติศักดิ์ ปรีชาอนุสรณ์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนทางเลือก บลจ.กรุงศรี 
• คุณ Ken Lin Managing Director, Head of Hong Kong and Southeast Asia Intermediary Business, Invesco Hong Kong Ltd.

•  แม้ตลาดจะมีความผันผวนระยะสั้น (Market Noise) แต่แนวโน้มการลงทุนในหุ้นโลกยังเป็นขาขึ้นจากแรงสนับสนุนของนโยบายภาครัฐ เช่น การลดภาษีของสหรัฐฯ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของญี่ปุ่น งบประมาณด้านกลาโหมของเยอรมนี รวมถึงกระแสการลงทุนด้าน AI ขนาดใหญ่ ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจยังแข็งแกร่ง โดยคาดว่ากำไรของดัชนี MSCI AC World จะเติบโตประมาณ 14% ในปี 2569 และ IMF คาดการณ์ GDP โลกเติบโตต่อเนื่องที่ 3.3%* เมื่อเงินเฟ้อชะลอลง สภาพแวดล้อมจึงเอื้อต่อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ระดับ Valuation ที่อยู่ในระดับสูงอาจทำให้เกิดการปรับฐานเป็นระยะ ซึ่งมองว่าเป็นโอกาสเชิงกลยุทธ์ในการเข้าลงทุน (*ที่มา: IMF, World Economic Outlook, วิจัยกรุงศรี (ณ ม.ค. 2569))

• ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ หากความขัดแย้งไม่รุนแรงถึงระดับสงครามอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งในอดีตทำให้ตลาดปรับลงกว่า 20% เหตุการณ์ส่วนใหญ่มักกระทบตลาดเพียงราว 6–7% และฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว (ที่มา: Deutsche Bank Asset Allocation, 13 มิ.ย. 2568)
• ปี 2569 ถือเป็นช่วงของ Sector Rotation อย่างชัดเจน ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2568 กลุ่มเทคโนโลยีที่โดดเด่นในปี 2567 - 2568 เริ่มให้ผลตอบแทนน้อยกว่าตลาดโดยรวม ขณะที่เงินทุนเริ่มไหลเข้าสู่กลุ่มวัสดุและพลังงาน จากทิศทางดอกเบี้ยที่ทรงตัวและ Valuation ของหุ้นเทคฯ ที่ตึงตัวมากขึ้น สะท้อนว่าผู้นำตลาดกำลังเปลี่ยนจากการกระจุกตัว ไปสู่การเติบโตที่กระจายตัวมากขึ้นในหลายภูมิภาคและหลายอุตสาหกรรม

• KF-GEI ลงทุนในกองทุนหลัก Invesco Global Equity Income Fund ซึ่งมีผลงานสม่ำเสมอและอยู่ในกลุ่ม 1^st Quartile ในช่วง 3, 5 และ 10 ปีที่ผ่านมา โดยคุณ Ken Lin อธิบายว่า กลยุทธ์ความสำเร็จของกองทุนคือ “คิดต่าง” จากตลาด ไม่ไล่ตามหุ้นเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว แต่คัดเลือกหุ้นจาก 3 หลักสำคัญ คือ (1) เลือกผู้นำในอุตสาหกรรมที่มีคุณภาพ (2) ให้ความสำคัญกับกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ที่แข็งแกร่ง และ (3) มีวินัยด้าน Valuation อย่างเข้มงวด

• โครงสร้างพอร์ตถูกออกแบบเพื่อความมั่นคงและการเติบโต แบ่งเป็น 3 กลุ่มหลัก ได้แก่
  • 70 – 100% Dividend Compounders บริษัทคุณภาพที่เพิ่มเงินปันผลต่อเนื่อง
  • 0 – 20% Fast Growth บริษัทที่อัตราเงินปันผลปัจจุบันไม่สูงมาก แต่มีศักยภาพเติบโตเร็ว
  • 0 – 10% Dividend Restoration แบรนด์ชั้นนำที่เผชิญความท้าทายในระยะสั้น แต่มีแนวโน้มการฟื้นตัวและการกลับมาจ่ายเงินปันผลที่ชัดเจน

• กลยุทธ์นี้ทำให้พอร์ตถือหุ้นคุณภาพราว 40–50 บริษัท และสร้างผลตอบแทนได้ดีจากหุ้นนอกกลุ่มเทคโนโลยี ตัวอย่างเช่น 3i Group บริษัทการลงทุนเชี่ยวชาญด้าน Private Equity ซึ่งเป็นเจ้าของ Action ห้างค้าปลีกสินค้าราคาประหยัด(ที่ไม่ใช่อาหาร) ซึ่งเติบโตเร็วที่สุดในยุโรป หรือ Rolls-Royce ที่สร้างผลตอบแทนโดดเด่นจากธุรกิจเครื่องยนต์อากาศยาน ตลอดจน Viking ผู้นำธุรกิจเรือสำราญระดับหรู ตัวอย่างบริษัทเหล่านี้สะท้อนว่านักลงทุนไม่จำเป็นต้องพึ่งพาหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพียงอย่างเดียว ปัจจุบันกองทุนให้น้ำหนักมากกว่าตลาดในกลุ่มอุตสาหกรรมและการเงิน และลดน้ำหนักในกลุ่มเทคโนโลยีเมื่อเทียบกับดัชนี MSCI World รวมถึงเพิ่มสัดส่วนการลงทุนต่างประเทศและจัดสรรประมาณ 10% ในตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) เพื่อกระจายความเสี่ยง

•  เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลต่างๆ ที่น่าเชื่อถือได้ ณ วันที่แสดงข้อมูล แต่บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องความน่าเชื่อถือ และ ความสมบูรณ์ของข้อมูลทั้งหมด
• กองทุน KF-GEI ป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน จึงมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งอาจทำให้ผู้ลงทุนขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน/หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้
• ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต